油气田产量破纪录 我国天汇添富医药然气资源勘探潜力大（概念股）

月27日，我国石油长庆油田年产油气当量打破6000万吨，发明国内油气田年产量前史最高水平，标志着我国建成年产油气当量6000万吨级特大型油气田，成为我国石油工业开展进程中新的路程碑。

依据剖析，天然资源部数据显现，我国天然气储量继续添加。2019年，全国天然气探明储量为59665.8亿立方米；从全国天然气新增探明地质储量来看，2019年，全国天然气新增探明地质储量为8090.9亿立方米。由此可见，我国天然气资源勘探潜力大。相关公司有杰瑞股份（002353）、石化机械（000852）、石化油服（600871）等。

2020--22杰瑞股份(002353)产品盈余助力穿越油价周期

我国压裂配备龙头的奋斗者基因。公司主业为油气田设备及技能工程服务，其产品和服务首要应用于石油天然气的勘探开发、集运运送等。作为全球压裂设备龙头之一，公司事务广泛70多个国家和地区，是我国现在仅有向北美商场供应全套页岩气压裂设备的供货商。2010-2019年，公司营收从9.4亿元添加到69.3亿元，归母净赢利从2.8亿元添加到13.6亿元。随同着运营体量的添加，公司累计推出5期“奋斗者”装点持股方案，为中心装点累计发放2861万股，咱们以为与装点共享生长的奋斗者基因有助于公司久远开展。

油气本钱开销处于低位，实在需求或许被轻视。自2014年以来，全球油价进入下行区间，2020年进一步下探至20美元以下，现在WTI原油价格上升至45美元以上。2016-2019年，我国油气勘探与开发环节本钱性开销稳中有升，原油重要性得到凸显。展望未来，考虑到原油价格上升的或许以及国家对能源安全的注重，咱们以为相关油气设备的实在需求有望开释。

需求新周期叠加新产品打破。咱们以为公司新产品电驱压裂、涡轮压裂设备的推行周期正好叠加两大职业机会：（1）我国天然气开发方案对设备需求的影响。依据中石油和咱们的测算，中石油正在挖掘的天然气井数量有望由2019年的约2.56万口添加到2030年的4.62万口，全职业新增了估计更多；（2）北美压裂设备进入替换周期，而且因为贝克休斯等巨子退出或中止向北美商场供应压裂泵的出产，海外压裂设备产能已进入瓶颈期，公司作为我国现在仅有为北美商场供应全套页岩气压力设备的供货商，具有较好的商场机会。

一站式的全体服务才能摆开与竞赛对手距离。除了在压裂设备范畴的抢先位置，公司在油气开发的配套设备，比方批混车、压缩机、固井车、油管清洗及油泥处理设备、接连油管设备等范畴均具有职业抢先的制作才能。与竞赛对手比较，公司可以为油气挖掘供应全产业链，一站式的全体解决方案服务。

评级与估值。考虑到下流需求潜在的活跃改变（北美压裂设备替换、我国天然气挖掘），以及公司的新产品开释（涡轮压裂、电驱动压裂），咱们估计公司2020-2022年归母净赢利为17.24/20.70/24.44亿元，EPS为1.80/2.16/2.55元。依照2020年月18日收盘价36.28元，2020-2022年PE估值为20x/17x/14x，初次掩盖，“买入”评级。

危险提示。油气职业本钱开销下行、北美压裂设备替换放缓。

2020-06-23石化机械(000852)潜龙在渊成绩改进空间足够

陈述关键：

公司为国内油气设备龙头，收入规划大，成绩改进空间足够。

2015年中石化将旗下石油机械制作事务注入江钻股份，完结了集团机械版块全体上市，并更名为石化机械。石化机械技能实力雄厚，第一套国产2000型压裂车组由公司研制出产。作为国内油气设备龙头，2019年其收入规划到达66亿元，归母净赢利为2495万元，对应市值仅为37亿元，参阅职业平均赢利水平，公司盈余才能改进空间足够，市值生长空间大。

钢管事务获益于职业添加以及油气管建造商场化。

国内油气运送管道管线密度仍有较大提高空间，未来5年，依据方针规划，我国油气管道路程将坚持添加。2019年末，国家管公司建立，中石油商场将愈加敞开，为公司带来更多商场份额提高机会。2019年公司油气管道出产任务丰满，事务收入同比添加45%，估计未来将坚持添加。

页岩油气开发快速开展，公司压裂设备需求旺盛。

压裂设备是进行页岩油气开发的首要设备，因为技能老练以及本钱下降，国内页岩油气开发进入快速开展阶段，虽然遭到疫情和油价影响，职业阅历时间短的冲击，长时间来看，设备需求依然旺盛，因为安定的职业位置，公司在国内商场份额估计安稳在20-30%，压裂设备销售收入有望康复添加。

职业短期承压，但长时间低油价难以保持，本钱开销有望重回高位。

本钱开销决议职业需求，然后影响公司成绩，在成绩的驱动下，公司股价完结上涨，因而前两轮职业上涨周期都随同本钱开销的高速添加，2020年本钱开销增速下降到0%邻近，职业景气量遭到按捺，考虑到未来1-2年美国页岩油企业有很多债款到期，长时间低油价下，页岩油供应面对缩短，然后触发油价上涨，本钱开销增速有望回到高位。

出资主张与盈余猜测

咱们假定2021年全球疫情好转，职业景气量康复，估计2020/2021/2022年公司收入分别为67.05/71.57/80.11亿元，归母净赢利分别为3071/44/8222万元，增速分别为23%/44%/86%，每股收益分别为0.04/0.06/0.11元。公司PB水平处于前史最底部，依据2010年至今的前史数据，申万机械设备职业PB估值底部为1.6倍，公司估值跌落空间有限，给予“增持”评级。

危险提示

油价继续低迷而且长时间低于国内石油开发本钱；公司钢管销售量不及预期；公司压裂设备销售量不及预期；公司盈余才能改进不显着。

2020-04-13石化油服(600871)事务布局油服全产业链降本增效赢利空间宽广

五大事务支撑全产业链服务才能，油服复苏成绩继续上升。作为中石化旗下仅有油田工程技能服务公司，公司形成了地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建造五大事务板块，具有掩盖整个油气产业链的服务才能。跟着职业逐步回暖，公司凭仗归纳性强、危险抵挡才能强的竞赛优势，完结收入与盈余的继续上升。

深化变革轻装上阵，降本增效赢利空间宽广。2019年公司继续深化变革，各种费率下降显着，毛利率稳步上升。未来一年公司估计机关管理人员同比再压减10%，用工将严格控制用工总数，加强全要素本钱管控，全年方案完结降本减费人民币3亿元，安稳毛利水平。

新减产协议达到油价有望呈现拐点，能源安全驱动仍是大势所趋。2020年头受OPEC+减产联盟的商洽失利及疫情的两层利空影，世界原油价格暴降。4月9日，产油国达到新减产协议，咱们以为跟着疫情好转和新减产协议的履行，油价有望呈现拐点。此外，国家增储上产方针不会受短期油价动摇搅扰，因而三大石油公司执行“七年行动方案”确实定性仍较强，中长时间来看能源安全方针的施行仍会带动国内油服职业的成绩添加。

依托中石化完好产业链，有望获益于管公司的建立。新管公司建立后，三大石油公司管道事务增值，石化油服作为中石化集团控股的石油工程和油田技能归纳服务供应商，坐落天然气全产业链的中游，有望获益于中石化集团管道事务的增值取得更多投标，促进公司成绩上行。

盈余猜测与出资主张：因为原油价格跌落，职业复苏不及预期，咱们下调20-21年并新增22年盈余猜测，估计公司2020-2022年的净赢利分别为11.06/13.02/15.06亿元，EPS为0.06/0.07/0.08元。但从中长时间来看低位油价难以继续，且考虑到国家方针的驱动与企业内部变革的深化，公司估计获益于上游本钱开支的添加与管公司的建立，保持A股“增持”评级，保持H股“增持”评级。

危险剖析：原油价格跌落危险；世界商场运营危险；技能创新危险；商场竞赛日益添加危险；安全事故和突发天然灾害危险。