透过联电(UMC.US黄金首饰)看中芯国际(00981)：晶圆制造yyds!
2022-06-23 16:22:45 来源：盛楚鉫鉅网
晶圆制作景气量继续，中心目标全面超指引预期。联电(UMC.US)于2021年7月28日发布了公司2021年第二季度财报，中心目标如下：
营收、超预期：完成营收509.08亿台币，环比增加8.1%(指引+5.6%);
毛利率、超预期：季度毛利率31.3%(指引30%);
产能利用率、超预期：季度产能利用率103%左右(指引100%);
晶圆付运量、超预期：季度晶圆付运量(出货量)环比增加2.9%(指引2%);
晶圆出货均价、超预期：季度晶圆出货均价环比增加5.1%(指引3-4%)。
来历：公司财报、海豚投研收拾
从以上各中心目标超指引预期看，全体晶圆制作继续高景气。晶圆出货均价和产能利用率的高企，推进公司毛利率创10年前史新高。
在晶圆付运量增加的状况下，产能利用率环比出现稍微下降一个百分点，首要因为公司还在进一步产能扩大。即便在产能扩大的状况，联电季度内仍完成了100%+的产能利用率，反响公司现在订单非常足够。
详细来看：
1)中心目标一：联电毛利率及本钱背面溢出的“职业高景气”
21Q2联电毛利率到达31.2%，来到10年前史新高。从环比层面看，毛利率增加了4.7%，其首要来自于出货均价的进步。
跟着晶圆职业景气量的回暖，联电晶圆出货均价创近3年内的新高。再经过联电单片晶圆(等效8寸片)剖析，环比层面上联电晶圆的固定本钱(折旧摊销)和可变本钱(其他制作费用)并没出现太多改变，那么晶圆出货均价的进步直接能够带动单片毛利的进步。
价格和毛利率的显着进步，反响晶圆制作职业的高景气。
来历：公司财报、海豚投研收拾
2)中心目标二：晶圆付运量和产能利用率背面的“职业高景气”
21Q2联电产能利用率103%，接连两个季度超越100%。从环比层面，联电的产能利用率虽略有下滑，可是海豚君观察到公司的晶圆付运量环比进步，这是因为联电在季度内坚持扩产的节奏。
从前史数据看，因为半导体是个继续生长的职业，联电的产能从季度上反响也在不断扩大。21Q2联电大约有4%的扩产起伏，但公司仍取得了超越100%的产能利用率，旁边面验证公司的订单足够。
晶圆扩产状况下依然满载，反响晶圆制作职业高景气。
来历：公司财报、海豚投研收拾
3)中心目标三：各制程节点背面折射出12寸老练工艺的更高景气量
21Q2联电各节点收入占比剖析，40-65nm和65-90nm制程收入占比环比进步1%，28-40nm制程收入占比环比下滑2%。
结合近期苹果财报会上Timothy D. Cook对芯片的观点，苹果方面关于芯片供给安全的重视，先进工艺并没有大的问题，传统制程的供给安全更为忧虑。再结合联电各节点(老练40-65nm和65-90nm制程收入占比进步)能够揣度，40-90nm的12寸老练工艺体现得更为紧缺。
来历：公司财报、海豚投研收拾
面临全球增加的12寸晶圆需求，联电的12寸晶圆产能处于扩张周期。12寸晶圆产能近10个季度以来根本出现环比增加，本季度的环比增加更是到达6%，产能扩大节奏抢先于其他制程工艺。
从联电的财报数据看，12寸老练工艺制程需求攀升，精准印证了海豚君此前陈述《中芯世界：被轻视的我国“芯”》中说到的揣度“轿车芯片需求的增加迫使部分原8寸产品进行转单，12寸晶圆部分产能接受8寸片的转单需求。对晶圆产能需求的增加，推升了职业产能利用率水平”。
晶圆制作的严重状况，在12寸老练工艺渠道尤为显着。
来历：公司财报、海豚投研收拾
中芯世界：我国内地“联电”的正向增加
在上一篇《中芯世界：被轻视的我国“芯”》陈述中，海豚君现已从技能节点、产能结构、出货均价以及本钱结构的视点来对比，中芯世界具有我国内地“联电”的相似性。
本次联电的财报反映了全体晶圆制作职业的高景气：
1)产能利用率：产能满载，超100%的产能利用率反响职业全体景气量高;
2)晶圆出货均价：晶圆价格环比进步5.1%，职业市场化定价特点反响全体职业出货价进步;
3)本钱结构：中芯世界的本钱结构挨近联电，毛利率有望抬升(类同于联电受出货价直接拉动);
4)产能结构：中芯世界具有我国内地最大的12寸晶圆制作产能，公司和联电的产能中12寸晶圆占比都超50%。在12寸老练制程晶圆的高景气下，中芯世界和联电都将获益;
5)国产代替的急切性：在芯片制作国产化布景下，我国内地12寸晶圆存在更为严重的供需差，现在仅有2家晶圆代工厂具有量产才能，而绝大部分的产能来自于中芯世界。
我国内地作为半导体职业的后来者，除了先进工艺，老练工艺上落下的课也要补。联电的产能利用率反响了全球12寸老练工艺的产能严重状况，一起因为我国内地自身存在巨大的供需差，产能严重体现得更为显着。
中芯世界作为我国内地半导体的领军企业，不只制程工艺抢先，更是坐拥我国内地最大的晶圆制作产能。在晶圆产能严重、价格上涨获益的一起，中芯世界等也要把老练工艺落下的课补上的使命。
时势造英雄，国产半导体，春风渐来。
“走马消息,分享精选全球有价值的财经新闻”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
