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2025-11-29 22:36:16 来源：倾延资
地方政府债的表现则更显复杂，随着基建项目的持续推进，这类债券的发行规模持续扩大，但市场对其接受度却呈现出两极分化。一方面，优质项目的收益率吸引了部分资金流入；另一方面，部分地区的财政压力导致债券信用风险被重新评估。这种矛盾在市场中形成了微妙的平衡，就像一个精密的天平，任何微小的变动都可能引发连锁反应。
企业债市场同样充满活力，尤其是那些与制造业相关的债券，其收益率曲线在第三季度出现了明显的上移。这种变化背后，既有企业融资需求的增加，也有市场对经济复苏预期的升温。但与此同时，一些高杠杆行业的债券却面临流动性危机，这让人不禁思考，资本市场的资源配置功能是否正在经历新的考验。
市场波动的背后，政策调整与经济数据的相互作用尤为关键。当央行调整利率政策时，债券市场的反应往往比预期更快，这种快速传导机制让市场参与者必须时刻保持警惕。而经济数据的波动，比如GDP增速的变化或通胀水平的调整，又会像涟漪般扩散到整个债券市场，影响各类资产的定价逻辑。
国际环境的变化也为市场带来了新的变量。当全球资本市场出现动荡时，中国债券市场的避险属性被重新发现，但这种吸引力往往伴随着汇率波动带来的额外风险。这种复杂的互动关系，让市场分析不再局限于单一维度，而是需要构建多维度的观察框架。
面对市场的多重变化，投资者们需要更敏锐的洞察力。那些善于捕捉政策信号的交易员，往往能在市场调整中找到新的机会；而那些关注宏观经济趋势的分析师，则能更准确地预判市场走向。这种专业分工的细化，使得债券市场成为了一个充满活力的生态系统，每个参与者都在用自己的方式解读市场语言。
市场分析的复杂性在于，它不仅需要关注数字的变化，更要理解这些变化背后的故事。当某个债券品种突然出现价格异动时，这可能是某个政策文件的出台，也可能是某个经济数据的发布，更可能是市场情绪的集体反应。这种多因素交织的市场图景，要求分析者具备更广阔的视角和更灵活的思维。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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