吉贝尔：七成营收涨幅榜来自同一产品 研发投入低于5%

新浪财经讯6月25日，江苏吉贝尔药业股份有限公司（以下简称“吉贝尔”）的科创板上市请求被受理。公司是专业从事化学药品制剂、中成药制剂、质料药的研制、出产、出售的医药高新技能企业，主打产品为升白药，公司的七成以上经营收入来自该产品。依据招股说明书，公司2018年的经营收入规划到达4.85亿元，增速较慢，别的，在研产品还在前期阶段，没有成为成绩增加点。

营收增速缓慢70%营收来自同一产品

现在，吉贝尔的首要产品包含片剂、胶囊剂和滴眼剂三种剂型。其间：片剂产品包含利可君片、醋氯芬酸肠溶片、尼群洛尔片、细辛脑片等，胶囊剂产品首要为玉屏风胶囊和益肝灵胶囊，滴眼剂则首要包含加替沙星滴眼液和盐酸洛美沙星滴眼液等产品。

陈述期内，尽管吉贝尔的经营收入逐年增加，但增速较为缓慢，而且存在经营收入依靠同一种产品的问题，2016-2018年，公司经营收入分别为4.44亿元、4.52亿元和4.85亿元，同比增加率分别为1.78%和7.21%；归母净利润分别为7693.97万元、7752.4万元和9661.15万元，同比增加率分别为0.76%和24.62%。尽管公司有较为丰厚的产品线，可是收入首要来自于同一种产品利可君片。

利可君片是一款具有升白成效的口服制剂药物，对白细胞有促进增生作用，可广泛用于各种原因引起的白细胞削减症、血小板削减症、再生障碍性贫血等，特别是放射医治和化学医治引起的白细胞削减症。

陈述期内，利可君片奉献经营收入分别为3.01亿元、3.14亿元和3.49亿元，占同期总营收的67.7%、69.44%和72.05%，占比在逐步上升。公司在危险提示中称，尽管公司为国内利可君质料药及尼群洛尔片的独家出产企业，技能门槛较高，若其他药企对公司产品进行拷贝并成功推向市场，公司或许面对首要产品的市场份额下降的危险，从而影响公司的盈余才能。

主打产品较同类产品处于领先地位

利可君片是吉贝尔的独家药品，而且奉献了公司70%以上营收，所以利可君片的市场竞争力会直接影响到公司的成绩好坏。

现在，临床上运用的口服升白细胞药物较多，常用的除公司独家出产的利可君片外，还有升白安、复方皂矾丸、芪胶升白胶囊、维血宁等。

其间利可君片和升白安属西药，另3种药物属中成药领域，对上述5种常用口服升白药物的作用进行试验后的研讨标明，在进步白细胞数量上，利可君片的作用最好，而且利可君片还能够进步红细胞计数、Hb浓度及血小板计数。

利可君片的首要成分为利可君，组成别离提纯难度大，质量操控的技能门槛高。依据多年的出产经历，吉贝尔形成了安稳牢靠的组成工艺，成品率得到了较大进步，出产出的利可君质量一直处于较好的水平，质料药实践含量高达99%以上，是利可君国家药品规范品的仅有质料来历。

作为国内干流的升白药口服制剂，利可君片已被归入《国家根本医疗保险目录》、各省医疗保险目录以及《国家贱价药品清单》。利可君片的运用范围广泛，至2018年已在国内各省、自治区、直辖市数千家医院完成出售。

不难看出，吉贝尔的主打产品利可君片在同类产品中作用好，而且把握其质料药的来历，具有竞争力。因而，利可君片的均匀单价有所上升，毛利率也高于公司其他产品，陈述期，公司的归纳毛利率分别为84.56%、85.14%和86.77%，利可君片的毛利率分别为91.43%、90.51%和91.95%。

新产品处于前期阶段研制投入不到5%

“立异”是科创板离不开的主题，其间的生物医药公司更是立异的首要驱动者，那么吉贝尔的研制情况如何呢？

现在，吉贝尔正以抑郁症、恶性肿瘤、胃病、干眼症、糖尿病、肥壮疾病等常见病症为方针应用领域研制新产品。详细包含：抗抑郁药——JJH201501、药抗肿瘤药——JJH201601、抗胃酸药——JJH201701、医治胆囊炎胆结石药物——JJH201801、医治干眼症药物——Lifitegrast衍生物、降糖药——桑叶提取物以及桑酮碱胶囊、减肥药——盐酸氯卡色林衍生物。

值得一提的是，公司的在研药品大多处于前期研讨阶段，现在抗抑郁新药JJH201501片于于2018年7月获得临床试验批件。

近三年，吉贝尔的研制费用分别为1675.09万元、1713.97万元和1959.66万元，占经营收入份额分别为3.77%、3.79%和4.04%。低于现在科创板已受理企业的均匀水平，远低于科创板第二套上市规范的15%。

关于研制投入较低，公司解说，项目研制前期公司仅需向合作方付出基础研讨经费，但随着临床研讨的逐步展开，公司研制投入将大幅度增加。公司已进入临床一期的抗抑郁新药JJH201501陈述期内累计投入已达近2000万元，抗肿瘤新药JJH201601陈述期内累计投入也已超越500万元。（公司调查/小飞鼠文）