0份策略报告详解A股下半年打法 三大赛道成券商“心头好” 京东方a股票千股千评;

接近年中，券商研究机构密布发布A股商场2022年中期战略陈述，为出资者解析下半年中国经济何去何从、A股商场将怎么演绎、有哪些出资时机值得发掘等问题。今天，《证券日报》特对近期发布的20份券商中期战略陈述进行整理，从大势、赛道等两方面予以解读，供出资者参阅。

七成券商看好下半年A股批改性行情

有达观派以为“回调就是加仓良机”

接近年中，下半年A股商场将怎么演绎成为出资者注重的热点话题。近期，各大券商连续发布战略陈述，展望下半年A股商场走势。《证券日报》记者对这20份中期战略陈述整理后发现，券商对下半年A股商场走势存在较大不合。其间，有14份战略陈述对下半年A股走势持达观态度，6份战略陈述则持慎重态度。

达观派：

批改性行情值得等待

14家达观派券商首要从上半年的危险开释、下半年的经济预期、资本商场高质量开展的继续推动等方面，对A股商场下半年走势进行了展望。

“对下半年经济预期向好”成为券商看好A股商场下半年走势的重要原因。国泰君安证券表明，经济预期上修，上证指数运转区间上移，回调就是加仓良机。稳增加方针继续加码，叠加疫情负面冲击逐渐衰退，根本面预期最失望时刻已然曩昔。展望下半年，出资者对经济的预期显着好转，危险点评下降，危险偏好触底上升，对上证指数向上批改一个运转区间。

开源证券指出，展望未来，A股商场有望回转。本年下半年，既不会重现2020年疫情后一往无前的回转一幕，也不会再现2018年时的继续熊市，应该会“绝地逢生、砥砺前行”。看好后市的达观要素首要有两个：一是出口仍具耐性；二是基建稳增加志愿较强。这两方面要素对经济的奉献不容忽视。

“跟着稳增加方针继续发力，中国经济不断康复，加之资本商场高质量开展的继续推动，A股商场有望迎来阶段性反弹时机，对上半年的弱势格式进行批改。下半年A股商场的批改性行情值得等待。”东莞证券如此表明。

“上半年危险充沛开释”成为券商看好下半年行情的另一重要要素。数据显现，到6月17日收盘，本年以来上证指数已累计跌落8.87%。

安全证券表明，“本年中国经济的方针环境是稳增加与调结构并存，下半年对A股的装备也将面对价值和生长的挑选。商场在阅历了上半年的危险开释后，下半年结构性时机将逐渐增多。”

中银证券在战略陈述中指出，“本年下半年，A股商场有望走出U型底，回转向上确实定性较高，大概率不会呈现杀跌危险。出资者可选取中周期景气量较高、短周期景气量回暖的职业个股进行装备，这或许是下半年出资致胜的要害。”

财通证券以为，A股的商场底已根本探明，出资者对大势不必失望，可活跃作为、活跃选股、活跃布局。但A股商场存量资金博弈的格式没有改动，在当时选股对短期盈余完成的注重程度将超越对估值的注重。

中信建投证券估计，在新一轮方针加码后，A股商场在三季度有望再次上攻，生长风格股将抢先。

慎重派：

内外部环境仍面对应战

6家慎重派券商在对下半年A股商场走势进行展望时，更侧重内外部环境要素对A股商场的应战，以及经济开展状况、估值扩张空间等要素对A股商场的影响。

中金公司在战略陈述中指出，A股估值当时处在前史区间偏低水平，具有中线出资价值。但下半年内外部环境仍面对必定应战，A股商场上行需求更多催化剂的支撑。主张出资者先求“稳”，然后乘机而“进”。

光大证券表明，现在A股商场处于轻视值与低盈余预期的均衡中，预期后市下调的时刻点会在中报发表完毕后，这仍是大盘需求战胜的一个阻力。三季度商场或许全体保持震动，并有阶段性下行危险。若经济层面呈现好转，商场拐点有望呈现在三季度与四季度替换之时。

东兴证券以为，下半年战略展望的中心要害词是“谋定后动、知止有得”。A股估值扩张空间有限，静待盈余拐点呈现。

下半年A股掘金去哪儿？

券商会集看好消费复苏、稳增加、生长三大赛道

近期，中信建投证券、华泰证券、国泰君安证券、中金公司等20家券商发布了2022年中期战略陈述，消费复苏、稳增加、生长等成为上述中期战略陈述的高频词。

15家券商

看好消费复苏赛道

上述券商发布的2022年中期战略陈述中，包含中信建投证券、华泰证券、国泰君安证券、中金公司等在内的15家券商看好本年下半年消费复苏赛道的出资时机。

“受相关方针影响，消费决心显着康复，下半年消费赛道有望稳步复苏。”东莞证券表明，一方面，5月份以来全国不少地方出台了购车补助、放宽限购等各项促消费方针，还推出阶段性减征部分乘用车购置税方针，以影响轿车出售，促进消费稳步复苏；另一方面，跟着疫情影响逐渐削弱，下半年居民消费志愿上升概率加大。这些都有助于下半年消费稳步复苏，主张注重消费复苏主线，比方食品饮料、轿车、家电、走运以及估值合理的医药板块。

“估计下半年价值与消费板块将有突出体现。”光大证券表明，消费与稳增加的行情有望继续。年头以来，A股商场在动摇中体现出显着的贝塔行情，除动力板块之外，防御性板块全体体现相对更好。展望下半年，在上市公司全体盈余下行的布景下，估计价值股将跑赢生长股，消费板块将跑赢制作板块。估计消费赛道将在下半年有突出体现。在详细的细分职业上，归纳考虑装备估值、近期景气量与基金装备份额的要素，下半年消费赛道有三条细分主线值得注重：一是景气量确定性高、基金持有底仓的白酒板块和医药板块；二是获益于促消费方针的轿车板块、家电板块；三是景气量有望批改的社服板块、商贸零售板块。

12家券商

引荐稳增加赛道

已发布的20家券商2022年中期战略陈述中，包含中信建投证券、国泰君安证券、光大证券、中金公司等在内的12家券商看好下半年稳增加赛道的出资时机。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在承受《证券日报》记者采访时表明，在稳增加布景下，下半年财务端有望连续发力，上市公司赢利有望进一步批改。主张从方针视点布局：注从头老基建，加强基础设施建造是“稳增加、扩内需”的有用手法，叠加当时专项债加快下发，估计下半年基建出资仍存在较大增量，相关职业值得继续注重。

“与稳增加相关的各个板块现在估值遍及都不高。”光大证券表明，下半年稳增加赛道有三条细分主线值得注重：一是景气量有望上升、且在基建出资上行区间里体现较好的传统基建范畴；二是获益于方针发力的新式基建范畴；三是有望在窘境中完成回转的房地产范畴。

中金公司主张活跃注重稳增加相关方针支撑或有方针支撑预期的范畴，比方，基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、轿车等工业。

11家券商

倾向生长赛道

已发布的20家券商2022年中期战略陈述中，包含中信建投证券、国泰君安证券、国联证券、中银证券等在内的11家券商看好下半年生长赛道的出资时机。

国泰君安证券表明，跟着稳增加方针不断发力，出资风格从仅着重成绩确定性类现金财物转向需求边沿改进的盈余高增加板块，看好获益于方针支撑、增量经济带来的需求康复弹性较大的生长类公司，在回调时“上车”可选生长股。装备上，首先应装备高景气生长板块，包含电动车、光伏、风电、军工、计算机等职业。

“在流动性富余的布景下，下半年商场出资主线将从轻视值、稳增加转向成绩高增加。”中银证券表明，一方面归因于经济需求弹性；另一方面根据主导工业的生长趋势。中游制作业集聚的高景气生长企业下半年的盈余优势有望保持在较高水平。阅历上半年的估值揉捏和盈余下调后，生长赛道下半年有望从头回到起跑线上，蓄势待发。

安全证券以为，本轮商场的挑选与2020年有些相似，生长赛道仍将是下半年的重要装备方向，以生长股为主导的结构性震动上行将是下半年A股运转的主基调。当时A股商场估值已回归至前史均值以下，生长股的估值更具相对弹性，能够要点注重“低碳经济+数字经济”概念股。一是低碳经济范畴：二是新动力工业链和新动力轿车工业链；三是是数字经济范畴，首要体现在智能化轿车工业链+智能制作。