银河证券：股票002182军工板块反弹有望持续 建议逢低布局
2022-10-03 13:36:55 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，银河证券发布研报称，军工板块反弹有望继续，主张逢低布局。从估值视点看，板块估值分位数约为35%，提高空间较大;从基本面视点看，军工配备收购方案性强，需求端增加确认，供应端产能瓶颈继续破除，2022年板块成绩有望完结35%以上增速。从变革视点看，“国企变革”有望成为2022年和2023年军工板块出资的重要主线之一，此外，产业资本增持也将有用带动板块出资决心的提高。
出资配备方面，主张重视“四维度”：1)航空产业链，包含中航光电(002179.SZ)、北摩高科(002985.SZ)、全信股份(300447.SZ);2)导弹产业链，包含新雷能(300593.SZ)、智明达(688636.SH);3)国产化提高获益标的，包含紫光国微(002049.SZ)、能科科技(603859.SH)和振华科技(000733.SZ);4)国企变革获益标的，包含航天开展(000547.SZ)、中航机电(002013.SZ)、中直股份(600038.SH)等。
中心观念
(一)地缘政治环境剧变，国防军工迎快速开展期
全球视角之下，俄乌形势或从多方面影响我国国防工业建造，包含促进我国军费增加、准确制导武器开展和世界军贸打破等。国内视角下，国防预算重回7%增速，未来有望保持6%-8%的增速。变革视角下， 2022年是“国企变革三年举动”的收官之年，变革力度之大史无前例。到2021年底，十大军工集团已完结70%的变革使命，2022年变革将进入攻坚期和深水区，重磅乃至破冰式变革有望打破，这其间或许包含国企职工鼓励的收益上限打破、财物重组中的事业单位变革和重磅涉军财物IPO等。咱们以为“国企变革”有望成为2022年和2023年军工板块出资的重要主线之一。
(二)以时刻换空间，其基已奠更待时飞
财政端，2022Q1板块营收同比增加19.18%，扣非后归母净利润同比增加28.97%，季度财政指标重拾快速增加势头，职业高景气有望连续。咱们估计2022年军工板块营收和扣非净利润别离增加20%和35%。供应端，2021年军工板块发布扩产方案达56项，为2018年以来新高，扩产动作显着。现在军工上市公司扩产方案大都在2024年前后建造结束，咱们估计此轮职业扩产带来的产能峰值或将出现在2027年前后，而产能增速的峰值或将出现在2023年前后。需求端，“以价换量”和“军民交融”为特色的配备收购将是大势所趋，与此同时，职业规划效应开端闪现，盈余才能有望不降反升。
(三)聚集景气赛道，β行情仍然可期
“十四五”期间，国防军费有望连续6%-8%的稳步提高态势，尽管增速看似不高，但配备的收购是依据实践备战的需求，改变往往是结构性的。这映射到板块财政报表上，咱们就会发现不同细分范畴的体现差异很大。咱们以为国防工业“十四五”乃至“十五五”期间有望向备战实践需求的范畴歪斜，航空产业链、导弹产业链以及新材料等范畴将深度获益，β行情仍然可期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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