0年A股市场展望：有望“前稳后升” 新能源依旧是涨停站投资方向

2021年A股满意收官，上证指数、深证成指、创业板指全年别离上涨4.8%、2.67%、12%，均连涨三年。上证指数年线三连阳更是打破了A股商场尘封28年的纪录。这一年，新动力、顺周期等职业成为商场出资主线，板块内一再呈现牛股。

2022年，在中心经济工作会议定调的“稳”字下，A股商场将怎么演绎？出资时机又在哪里？针对出资者关怀的问题，《群众证券报》记者特别采访了招商证券首席战略分析师张夏和前海开源基金首席经济学家杨德龙两位业内人士，为出资者2022年出资供应一些参阅定见。

2022年有望“前稳后升”

记者：日前举行的中心经济工作会议要求，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进。这对2022年A股出资有什么指引效果？您估计2022年A股将怎么运转？

招商证券首席战略分析师张夏：在当时需求缩短、供应冲击、预期转弱的布景之下，2022年A股企业盈余增速面对较大应战，2022年以优异成绩迎候二十大成功举行成为国民经济工作的重要内容。如此一来，咱们以为2022年稳增加力度必然将会不断加码。因而，关于A股来说，企业盈余增速将会逐步企稳上升。

除此之外，在重要大会举行年份，商场安稳也至关重要，这样的一个布景有助于避免危险偏好过快下降带来的商场冲击。2022年A股将迎来较好的出资环境，估计全体将会呈现前稳后升的态势。

前海开源基金首席经济学家杨德龙：央行货币方针委员会四季度例会陈述指出，要稳字当头，稳中求进，加大跨周期调理力度与逆周期调理相结合，统筹做好2021年、2022年两年宏观方针联接，支撑经济高质量开展。这说明“稳增加”是央行的重要方针方针，经过加大逆周期调理力度，连续出台一些稳增加办法，经济将会呈现安稳复苏，避免经济呈现失速，这将会有利于股市的回暖。

2021年，我国在疫情防控的状况之下完成了经济的稳步复苏。上半年在低基数的状况之下，经济GDP增速较高，在三季度则呈现了增速回落，只要4.9%，到2022年经济增速或许会回到6%左右。跟着疫情得到有用操控，疫情防控办法也有望适度放松、愈加精准并对经济活动的影响有所减小，所以2022年一些被错杀的优质龙头股将会呈现恢复性上涨的时机。2022年或许是价值出资的大年，A股商场慢牛长牛的态势将会连续。

大盘、价值风格相对占优

记者：回忆2021年A股，商场风格轮动加重，年头至上半年一度占优的大盘股进入下半年之后纷繁回落，而中小生长股继续走高。您估计2022年这种结构性分解行情是否会连续？哪种风格将会更占优势？

张夏：关于A股来说，大小盘风格的中心决定因素是大小盘之间的相对盈余优势，当大盘成绩增速占优，则呈现大盘风格；当小盘成绩增速相对较高，则呈现小盘风格。一般来说，中小公司的运营弹性更大。在经济复苏盈余高增加的年份中，小公司具有更强的盈余弹性，而会遭到出资者的追捧体现为小盘风格。反之，若经济下行压力加大，企业盈余增速回落，则出资者愈加偏好成绩安稳性较高，更具防护功用的大盘股。

2022年，结构分解行情仍将继续。关于风格来说，在稳增加发力的年份，因城施策、促进房地工业健康开展、加大基础设施建造等一系列动作，会使得传统轻视值板块会有相对较好的体现，因而咱们估计，2022年大盘价值风格有望占优，轻视值板块有或许会有更好的体现。

当然，在当时大力鼓舞专精特新的布景之下，中小制造业公司现已凭仗方针支撑、研制实力进步，开端加快开展和兴起。在中小公司中心将会涌出一批不断做大做强的公司，如此一来，在专精特新范畴寻觅生长性较好的中小公司，仍将是2022年重要的出资主线之一。

杨德龙：2019年敞开的这轮慢牛长牛行情，结构分解的特征十分显着，从2019年到2020年基本上是归于白龙马的行情，以茅指数为代表的这些白龙马股大幅上涨，带来了很强的挣钱效应，而装备白龙马的基金也都取得了比较好的出资报答甚至爆款基金大都都是装备白龙马的基金。而从2021年新年之后，因为白龙马股涨幅较大，加上2021年商场行情转向新动力和周期股，白龙马股呈现一波大幅杀跌，商场资金开端去追捧代表经济转型方向的新动力板块，2021年成绩体现最好的基金基本上都是重仓装备新动力的基金。

展望2022年，我以为结构分解的特征仍然会继续。假如2021年是题材股、周期股的大年，2022年或许会呈现风格的转化，价值出资的标的包含一些优质龙头股有望迎来恢复性上涨。而消费、新动力和科技互联三大方向的白龙马股有望取得比较好的体现，这将为2022年的出资指明方向。

新动力依旧是2022年出资方向

记者：2014年至2015年，“互联+”催生一波生长股行情。到了2021年，A股演绎了“新动力+”的生长故事。那么，到了2022年，A股的出资主线是什么？有什么职业板块可以重视？

张夏：2022年，咱们以为商场行情将会沿着稳增加发力的轻视值和顺科技相关范畴两条主线打开。2022年，因为重要会议的举行，稳增加力度有或许加大，这关于传统轻视值板块估值提高会带来必定的协助，因而2022年，咱们可以在稳流动性改进、稳增加发力的相关职业布局，如银行、地产、修建建材、券商等寻觅一些轻视值的标的，这是“轻视值+”。

当今世界新兴工业趋势开展方兴未已，新动力蓬勃开展，光伏、风电、储能、氢能等一系列范畴将会成为政府稳增加的重要手法。因而，在政府和工业趋势的一起推进之下，新动力各细分范畴仍将涌现出许多出资时机。

跟着通讯技能的日益老练和开展，以元世界、智能车、工业互联为代表的新兴工业趋势也在不断去深入研究，给A股带来了许多出资时机。这些范畴相似像轿车零部件、通讯设备、计算机设备、消费电子元器件将带来新的增加动力。

杨德龙：2022年，消费和新动力将是商场的两大出资主线。2021年消费股全体体现低迷，除了估值较高的影响之外，还遭到疫情以及防控办法的影响，许多实体经济运营欠安，就业率呈现下降，而居民收入增加放缓，这些都导致消费增速维持在十分低的水平。2022年疫情或许得到操控，疫情防控的办法也有望愈加精准，而不是大面积的管控，一些被限制的消费潜力或许会被释放出来，经济也有望呈现必定的复苏，这些将会给消费增速带来必定的提振。无论是传统的消费三剑客白酒、医药、食品饮料，仍是其他的一些消费品，比如说像免税、家电等都或许会呈现上升。

第二条主线便是新动力，尽管2021年新动力大幅上涨，累积了比较多的获利盘，近期呈现了必定的回调。可是从长时间来看，新动力代替传统动力是大势所趋，2022年新动力已然是值得要点重视的方向。可是2022年新动力内部或许呈现分解，一些真实可以释放出成绩，具有商场龙头位置的优质龙头股或许会迎来比较好的体现时机，一些炒概念的股票则或许呈现跌落。2022年要捉住成绩可以继续增加的新动力龙头股，我办理的前海开源清洁动力基金即要点装备新动力轿车、光伏、风电和新动力四大赛道龙头股，以期取得新动力长时间的一个出资时机。