[300474]指数基金组合应该怎么投

大部分仓位买入指数基金，

用点小钱买个股。

一、指数基金第11课：把鸡蛋放在不同的篮子里——谈谈指数基金的组合出资

（一）组合出资的大原则

下降出资组合内出资标的的相关性。

简略说，便是出资不同风格、不同主题、不同地域乃至是不同种类的指数。各类不同指数相关性越低，便是说它们代表的商场规模越不同。比方股票商场和债券商场，这两个商场相对独立，假如出资在这两个商场上，股票商场上亏了还有债券商场帮你兜着不至于赔个精光。在这儿咱们给出各大指数的相关性，越挨近1的相关性越强，小于0的便是负相关，数字越小相关性越低，这是咱们做出资组合时十分重要的参阅依据。从相关性能够看出，海外商场与国内股市的相关性较低，而债市与股市的相关性还要更低。

表：各首要指数的相关性

（二）组合可选的“篮子”

篮子1：大中小盘的调配

宇哥在讲指数基金定投时就提到过，为了防止踏错商场风格，至少要挑选1只大盘股指数和1只中小盘指数来做组合。为什么大中小盘组合就能躲避踏错商场风格的危险呢？首要是由于我国的商场风格轮换得十分快，大盘（价值风格）、小盘（生长风格）“轮番执政”，有时分乃至一年一换，真实欠好掌握，假如“背注一掷”地投某一种风格，一旦猜错了节奏，那就太糟心。两种风格都投一些，就能够防止赔的太惨的状况了。

咱们简略对比了一下2014年1月起开端定投，只定投上证50、只定投创业板指和1:1组合定投两只指数的收益曲线图，能够看到每个时刻段无论是上证50体现好仍是创业板指体现好，组合定投的收益率都不是最差的，尤其是2015年创业板开端强势，许多出资者都挑选押宝创业板，到2016年四季度起中小创开端跌落，大盘蓝筹开端上涨，创业板的体现直到现在也不如上证50，到本年7月底，测算成果显现，假如只出资创业板则收益告负，而组合出资的收益尽管只要0.13%，但最少没有亏本。可见组合出资能够下降收益率的动摇，下降亏本。

这个时分必定有人要辩驳了，组合一下是赔的少了，可是赚的也少了呀。

其实这个问题能够经过调整不同风格所占的份额来处理。一个最简略的方法便是二八轮动战略，哪个指数涨势好，就把80%的资金放在哪个指数上。

当然，咱们对收益的要求、危险偏好各不相同，必定要依据自己的实践状况来分配份额，像二八轮动战略就更适宜危险偏好比较高寻求高收益的人，而1:1平均分配的出资战略就比较适宜寻求安稳收益期望逃避危险的人。

篮子2：职业、主题指数

在对不同的商场风格进行了布局之后，咱们会发现，这儿出资的都是宽基指数。关于出资经历较少的新手来说，组合一下宽基指数取得安稳的收益就能够了。可是积累了必定出资经历的人或许就不满足于这样的收益了，想关键更高阶的玩法，取得更多一些的收益。这个时分就能够考虑调配一些体现优异的职业或主题来提高组合的整体收益水平。

商场的结构性行情往往多于趋势性行情，如能看好未来有时机迸发的职业，提早布局，专心于这一职业的基金一旦迎来风口期，就有时机给出资者带来超量收益。当然，对这类行情的掌握十分依靠个人经历，必定要在比较有掌握的状况下进行出资。能够多重视传统产业晋级和新兴产业生长主题的基金，尽量去挑选具有中长期出资逻辑的主题板块。比方中证盈余指数，它的成份股是沪深两市股息率较高、分红较安稳的前100只股票，优质、高股息率的股票往往更具有长期出资的价值。

宽基指数和职业或主题指数的组合相同能够1:1平均分配，也能够有所偏重，出于安稳性考虑，更主张重宽基、轻职业或主题。别的不主张挑选太多职业或主题，1~2种为宜，由于布局太涣散，在每一种职业或主题上能获取的收益也会被摊低，有点违反装备职业、主题基金添加收益的初衷。

在挑选职业或主题指数时，应该尽量挑选估值低、盈余才能好、契合商场风格的职业或主题。中证消费指数的PE百分位现在处于正常偏低水平，ROE比较高，相同的，中证医药处于轻视水平且ROE较高，可见消费、医药仍是比较抱负的职业挑选。中证银行指数的估值处于正常偏高但ROE较高，仍然能够考虑；中证盈余估值较低ROE也不错。中证环保、中证信息以及国企改革指数的PE前史百分位都处于肯定轻视状况，不过这三只指数建立时刻相对较晚，指数进入底部区域的定论依据尚不足够，估值水平仅作参阅，ROE水平仍是不错的。

篮子3：海外指数

前段时刻有个笑话：我把鸡蛋放在了不同的篮子里，可是这些篮子全在一辆货车里！弦外之音，A股商场像货车相同上下波动，有点太“影响”，一不小心要是翻了车，就更惨了。这个时分，无妨把眼光投向海外。从最初列出的各大指数相关性表格就能够看出来，港股指数、美股指数与A股商场的相关性仍是蛮低的。东边不亮西边亮，所以，装备了A股指数今后，你还能够经过买QDII基金来调配一些海外指数。

在几个典型的美股港股指数中，美股指数近来一向处于高估状况，而港股指数的估值则比较正常，因而就现在状况看，为了安稳收益，更主张调配港股指数。华夏沪港通恒生ETF联接是一向引荐的一只港股QDII基金，能够恰当重视。

除了投向海外股市的指数QDII外，能够出资海外商场的还有许多职业/主题类财物，比方黄金、原油、海外房地产、大宗产品等，出资这些种类与股市相对独立，能够躲避海外股市的危险，不过对这类财物的趋势性判别仍是比较复杂和困难的。

由于海外商场的研讨难度更大，所以对一般出资者来说，装备份额不宜太高，一个比较合理的参阅区间是QDII装备占权益财物的20%~30%。

篮子4：债券基金和货币基金

讲到这儿必定有人在心里打问号了：现在都金融全球化了，海外商场和国内商场彼此传导的也很快的，要是像2008年那样全球性金融危机，股市都扑街，怎么办啊？这个时分就涉及到大类财物装备了。

咱们出资的指数基金根本上都是股票型基金，要防止股市的系统性危险，就要转向与股市相对独立的商场，比方债市，从相关性上看，股债两市仍是相对独立的，事实上一般股市的大牛市会对应着债市的熊市，由于经济向好时大多数资金都投在股市了天然没有钱去债市出资。所以，挑选出资债券基金，股债调配，能够很好的躲避股市的系统性危险。

除了债券基金，还有一向以稳健收益著称的货币基金，货币基金首要投向短期的国债、央票、银行定期存单、政府短期债券、高等级企业债券、同业存款等，能够看到它的出资标的根本都是债市为主，所以也是涣散股市危险的好挑选。

近期资金面较宽松，央行货币政策也边沿放宽，债市仍有装备价值。

股债调配的最佳份额其实很难精确言明，这是由于出资自身是一件比较“私家”的事，每个人的危险偏好不同。最简练、最保险的调配当然是各占一半，债券基金或货币基金占比越高，组合的收益尽管相对低一些，但收益安稳性会更好。股债配比也不是原封不动的，能够依据自己的实践需求对股债配比进行动态调整。当然也要考虑商场状况，经济上行的阶段股票类基金体现好于债券类，而经济下行阶段则相反。别的，关于定投而言，净值动摇性大的基金更适宜定投，由于定投自身是一种危险较低的出资方法，所以主张在装备债基和货基时份额低一些。

（三）总结

可供挑选的“篮子”有4只，每只“篮子”里又有许多不同的挑选，但基金组合并不是越涣散越好，也不是持基数量越多越好，八面玲珑是比较困难的，并且过于涣闭会下降在每一个“篮子”里每一只“蛋”的收益。一般持有3~5只基金比较适宜。

在挑选不同的“篮子”构建组合时，能够选用“中心+卫星”的方法，以大中小盘的组合为中心，经过调配港股、债基货基来平衡危险，还能够调配看好的职业或主题指数基金来提高收益，职业或主题的调配也能够挑选自动办理型基金，或许取得比指数基金更好的收益，不过危险也会更大。

咱们列出了在当时商场下各种调配的参阅事例及调配份额，实践出资时仍是要结合自己的实践状况以及商场的改变而动态调整，适宜自己的、习惯商场的才是最好的。

最终仍是要着重，一切指数在挑选的时分必定必定要看估值，必定要买估值低的或许最少是估值正常的，由于估值过高的指数自身跌落的或许性很大，会无缘无故地添加了你的危险。