中信证券：集成电路产业政策力度有望加大，涨得最快的股票分析政策深化可能路径

中信证券估计，商场等待的集成电路工业方针后续有望落地，主张重视“两会”后的方针窗口期。复盘国内外集成电路工业扶持方针和国内新能源车的开展阅历，并测验对方针深化的或许途径进行剖析，中信证券以为方针未来能够环绕拟定方针、安排和谐、引导出资、支撑人才、攻关机制、世界协作、财税方针、专项补助、鼓舞国产等方面打开。咱们以为从当下工业安全视点，应关键重视半导体设备、零部件、资料、高端芯片等易“卡脖子”环节，后续有望取得方针推进。

以下为原文摘要：

▍咱们估计“两会”后半导体工业方针支撑力度有望加大。

据新华社报导，2023年3月2日，国务院副总理刘鹤在北京调研集成电路企业并掌管举行座谈会。刘鹤指出“习近平总书记高度重视集成电路工业开展，屡次作出重要指示指示”，“政府要拟定契合国情和新形势的集成电路工业方针”。由此可见商场等待的集成电路工业方针后续有望落地，主张重视“两会”后的方针窗口期。

▍方针关键：拟定方针、安排和谐、引导出资、支撑人才、攻关机制、世界协作等。

刘鹤指出，方针要“设定务实的开展方针和开展思路，协助企业和谐和解决困难，在商场失灵的范畴发挥好安排效果，引导长时间出资，对国内人才给予天公地道的优惠方针，对外籍专家给予真实的国民待遇”，“树立企业为主体的攻关机制”，“特别要长于发现和爱惜领军人才”，“有必要一直坚持世界协作，广交朋友，扩大开放，坚决保护全球工业链供应链安稳。”咱们估测，刘鹤副总理的说话或许表现了后续的潜在方针方向，咱们在此基础上测验进行方针剖析。

1）拟定方针、安排和谐：强化顶层规划，可一致规划技能开展途径，设定技能方针节点。强化区域联动，在关键环节和中心技能范畴，可推进加强共性技能研制，联合企业、科研组织攻关和谐。防止短视，重视技能节点商业化考量。

2）引导长时间出资：曩昔科创板的建立和国家/当地工业基金对工业开展起到了必定引导效果。未来可在合理有用设定基金查核方针、借款信誉担保、完善危险出资系统等方面进一步优化。

3）支撑人才：可给予国内人才税收优惠，海外人才国民待遇。例如对集成电路从业技能人员进行必定的个税减免或退税优惠；关于海外工业界有关人才，能够“千金买骨”的手法招引最优秀人才强大半导体基础研究部队，便当入籍通道，给予国民待遇。一起，加大基础研究，完善科研、教育系统机制。

4）攻关机制：以企业为主体的攻关机制。完善“揭榜挂帅”等安排形式，可针对薄弱环节一致拟定攻关方案，以企业为主体，有针对性支撑，推进企业高效地完成技能攻关。

5）财税优惠：现在针对集成电路工业已有“两免三折半”、“五免五折半”、“十年免税”、“规划公司减按10%征收”等所得税优惠方针，能够考虑未来针对上游环节和卡脖子中心环节加大优惠力度，结合多种税收优惠方法鼓舞职业开展。

6）世界协作：发挥巨大商场需求优势和本钱优势，加强外部协作。加强世界关系和谐，可活跃引入世界抢先芯片制作企业来我国出资建厂，从规划、土地、金融、服务、补助、税收等环节，推进招商引资。联合国内外可联合、契合正常商业逻辑的力气。

7）专项补助：针对技能先进、受制裁影响面对实际困难的晶圆厂，可考虑给予专项补助鼓舞代替性设备资料的收购和技能验证。

8）鼓舞国产：我国的战略性优势是具有巨大的芯片消费商场和丰厚的使用场景。后续可鼓舞终端企业选用国产芯片，鼓舞国内芯片规划公司在国内晶圆厂流片。上下流工业链一起协作研制改善，推进工业技能老练。一起尊重商业竞赛，防止过度扶持。

▍整理美日韩及我国台湾省半导体工业扶持方针，环绕财税方针、财政资金出资、人才鼓励、补助方针及顶层规划等多个环节，促进本乡工业的前进和开展。

1）美国：近年来“芯片法案”经过建厂补助、税收优惠、建立研制组织等方法稳固本乡供应链安全，坚持其全球领军位置。

2）日本：历史上选用产官学协作一起研制形式，大规模出资低本钱竞赛，重视国外技能引入，近年来亦经过建厂补助、建立研制组织和海外协作方法坚持竞赛力。

3）韩国：捉住工业搬运机会，政府规划、财团投入长时间逆周期出资，取得存储商场头部比例，一起重视本乡供应链建立。

4）我国台湾省：参加全球工业链分工，商业形式立异，上下流联动支撑。

▍国内新能源车职业开展进程可对半导体供给必定学习，经过政府端的工业扶持与财税补助方针完成职业腾跃式开展。

曩昔国内新能源车职业的补助触及多个环节，包含直接补助及减免购置税等，使顾客和出产企业直接获益：1）出产端轿车制作企业取得补助，2）顾客购车免购置税、购买轿车取得补助，3）配套环节方面，充电站履行大工业电价、暂免收取根本电费等多项办法。经过一系列工业扶持与财税补助方针，我国新能源轿车工业阅历了从无到有的腾跃式开展。我国轿车工业协会数据显现，到2022年我国新能源轿车产销量接连8年坚持全球榜首。

▍危险要素：

方针力度不及预期；先进技能立异不及预期；世界工业环境改变和交易冲突加重危险；技能革新危险；下流需求动摇。

▍出资主张：当下工业安全视点，主张关键重视设备、零部件、资料、高端芯片等易“卡脖子”、有望取得方针推进的环节。