中概股回港或成潮流 机构预计“双重上市”变主流 30000股票;
2022-09-01 17:52:41 来源：盛楚鉫鉅网
伴随着多项利好方针出台，这令商场呈现显着反弹，以中概互联股为例，美团-W(03690.HK)在近23个买卖日中累计涨幅达16%。
注：美团自5月以来走势
中概股以及互联股继续反弹，令KraneShares中概互联指数ETF近来资金大幅流入，这也成为追寻新式商场股票的ETF流入较大的指数基金之一。
据悉，KraneShares中概互联ETF是现在海外规划最大的互联中概股ETF，该指数重仓包含腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)在内的互联公司。
除了方针利好和外围商场看好之外，天风海外近来指出，当时中美监管协作根底大于不合。两边主管部门均释放了活跃交流的志愿，近期均表明已获得必定发展，若后续如两边交流能够依照我国监管部门倡议的“从解决问题的方针动身，以专业方法展开相等商量”进行，并对两边洽谈展望达观。
为了应对美国审计监管不确定性视点，天风估计中概股自动挑选回港上市将成为趋势，一起更多组织股东也将移仓港股。
依据天风测算，现在满意两层首要上市(主板，下同)基本要求的中概股达59只，总市值1750亿美元，其间有21只相同契合第二上市要求，总市值1190亿美元。从宽口径而言，计入挨近契合上市要求的中概股，或许满意两层首要上市的有64家，总市值1791亿美元，其间或许满意二次上市的中概股有39家，总市值1749亿美元。
除此之外，剩下182家间隔契合回港主板的要求有必定间隔，算计市值228亿美元，占全体中概市值约11%。剩下182家中概股现金及现金等价物/市值的中位数约47%，较多公司具有必定私有化根底。
到现在，已有22家中概股回港上市，其间大都企业挑选二次上市，而仅有少量企业挑选两层首要，其间首要原因是，二次上市或是出于第二上市豁免规矩较多，审阅周期较短。
而两层上市与一般的IPO并无差异，门槛也相对较高，一起恪守两地不同的监管规矩，不过两层首要上市能够归入港股通，因而估计未来中概回港挑选两层首要上市的份额提高，一起等待现在已完结二次上市的公司自动转化为两层上市。
事实上，当时已有部分公司宣告转化至两层上市，例如再鼎医药-SB(09688.HK)和哔哩哩哔(09626.HK)。除了那些已上市的互联公司之外，知乎-W(02390.HK)和贝壳-W(02423.HK)均挑选两层上市，并完结在港股上市。
中概股回港上市港股能否接受住？
依据宽口径计算，若64家中概股回港，即便慎重假定15%新发股份额，潜在融资需求或不超越2100亿港元，如均匀散布于2022-2023年，港股主板接受压力全体可控。2022年以来中概回港介绍上市成为干流。如依照5%或8%的新发股份额，对应潜在融资需求仅约700、1100亿港元。
天风海外指出，在中概股大面积回港后，买卖流动性或许会有所稀释。兼并22家已回港企业以及64家潜在回港企业，假如简略假定这些公司40-70%的股份买卖在港股，且股份迁移至港股后不会影响换手率。对应86家企业潜在港股日均买卖额约370-650亿港元，相当于曩昔3个月港股主板日均成交额34%-60%。
但在2019以来，港股商场扩容(中概股回归)，恒生综指买卖流动性却有所提高。阿里巴巴、京东、易、哔哩哔哩回港上市后，美股+港股全体换手率反而有所提高。优质财物股份转移至港股并未释流动性，咱们以为或许更应该从动态视角看待此问题。如未来多渠道资金能够良性循环，中概回归的潜在买卖流动性压力或亦相对可控。
为此，天风海外解说称，现在大部分出资中概股的组织出资者均具有港股出资权限，公司股份转移至港股，或也伴随着可装备资金流入港股。一起自阿优质财物集合下，香港作为我国新经济“桥头堡”定位进一步夯实，进一步招引全球资金流入港股商场。
天风估计未来有望更多中概股挑选两层首要上市回归港股、或许由第二上市转为两层首要上市，这些优质公司归入港股通往后，将会进一步招引南向资金装备。中概回港后能够归入更多商场基准指数，如恒生指数、恒生国企、恒生科技指数，将有望带动资金增配。
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