川恒股份千股千评(股票900941)

9月22日，科创50ETF正式出售，这也是榜首批盯梢科创50指数的ETF产品，发行时刻仅限一天。关于ETF的认购，许多基民还不是很懂。

科创50究竟是什么样一个指数，哪些职业是科创板中“扛把子”？科创50ETF有哪些优、下风？科创50ETF该怎样投？哪些途径能够认购？

9月21日，基金君邀请到华夏科创50ETF的拟任基金司理荣膺做客粉丝会，为咱们解惑。荣膺先后处理多只具有立异特色的ETF，比方：华夏MSCI我国A股世界通ETF、smart beta型ETF(华夏创生长ETF、华夏创蓝筹ETF)、榜首批央企变革ETF(华夏央企结构调整ETF)、首只农产品期货ETF(华夏豆粕ETF)等。数据显现，到本年二季度末，荣膺参加处理的ETF产品规划现已超越200亿元。

以下是荣膺参加访谈的精彩观念：

1、主张把科创50ETF看作是长短皆宜的东西产品，长时刻用定投的方法能下降科创板本身的高动摇特色，也能够完结持仓本钱的滑润化。

2、科创50指数关于科创板有比较好的代表性，占36%左右的总市值，流转市值占比更高，指数的走势能够代表科创板龙头企业的全体表现。

3、科创50ETF的出资优势，一是涣散化出资，下降出资危险；二是相对通明；三是费用十分低。

4、从出资视点来说，科技板块长线出资才更有或许取得更好出资收益，一般出资者能够用定投的方法长时刻出资，作为底层财物配备的一部分。

基金君收拾了当天活动的文字实录，与您共享。

问：这次科创50ETF，我在支付宝、天天的途径输入代码，却无法购买，请问现在开放了哪些途径购买？认购门槛是多少？

荣膺：现在科创50ETF首要是在各大券商途径出售，咱们能够挑选上现金认购、下现金认购、下股票认购三种方法。假如是个人出资者，主张做上或下现金认购，也便是去各大券商APP、PC客户端，输入基金认购代码588003，依照辅导过程操作即可。别的，也能够去各大券商线下点直接购买。

上和下现金认购起点是1000元，认购金额是1000元的整数倍。这儿需求留意的是认购科创50ETF，需求开设上海证券生意所A股账户，并且处理指定生意，假如想认购科创50ETF又没有开过上交所A股账户的出资者，最好9月21日生意时刻内办妥生意手续和开户手续。支付宝和天天途径现在无法购买，主张咱们经过平常做股票生意的券商途径进行购买。

问：我之前买ETF都是用股票账户像买股票相同买，传闻认购和生意还不相同，能详细解说一下在券商怎样认购吗？

荣膺：科创50ETF征集期间出资者能够用现金认购或用科创50指数成分股换购，认购份额在建仓期不能退出，ETF完结征集且上市生意后，出资者能够在二级商场进行生意，也便是咱们说的生意，这时才跟生意股票相同。别的在基金代码方面，科创50ETF征集期间需求用认购代码购买588003，上市今后像股票相同生意生意用的是生意代码588000。基金上市后，出资者还能做申购换回这样的更高阶操作。现在详细认购流程便是在券商APP上输入认购代码处理，不同券商会有所差异，主张咱们咨询自己开户的券商和客户司理。

问：除了券商途径，我知道还能够在基金公司的直销途径购买？请问公司直销途径认购的基金，上市之后能够在场内生意吗？认购门槛多高？

荣膺：此次在科创50ETF征集期间出资者能够在华夏基金直销途径处理现金认购和股票认购，现金认购起点高一些，是5万元，手续和流程跟券商比也会杂乱，需求供给场内证券代号，以便上市后把这两个份额及时在上市时挂号到场内。假如咱们现已在券商开户的话，主张仍是直接经过券商认购，手续比较简略。可是不论在哪个途径认购，上市后的权益都相同，都能够自在生意生意。

问：现在有哪些券商是能够认购科创50ETF的？需求注册什么资历吗？一般出资者需求什么条件才干购买？

荣膺：这次科创50ETF出售组织十分广泛，根本各个大中型券商都有售卖，出资者买科创50ETF必定要提早开好上交所A股账户，有些途径还要依照出售组织的要求供给对应资料。此外，认购前要在自己的资金账户存够满意的认购资金，在上或以手写方法填写《认购托付单》，详细流程各出售途径有所不同，咱们要以自己地点的开户券商的要求为准。一般出资者只需契合上述条件，根本都能参加科创50ETF的认购。

问： 科创50ETF有关闭期吗？有的话关闭多长时刻？假如征集资金超限，是否会份额配售？申购资金几个工作日内退回？后续是否会发布相应的场外联接基金？

荣膺：依照以往的阅历，ETF发行之后，从经过监管验资到宣告建立一般有不超越三个月的关闭期，股票ETF建仓期也是一个月左右。

此次科创50ETF现金认购的征集上限是50亿元，股票认购上限是5亿元，假如当天某一类认购超越这个数值，会发动配售，特别是现金部分是份额配售。现金部分假如份额配售之后没有承认部分，会在征集期完毕撤退还给出资者，一般基金公司T+3日把没有承认的资金退给券商，券商当日退还给出资者，可是详细退还到账时刻需以券商告诉为准。

关于科创50ETF联接基金，现在现已上报并且取得受理，估量有或许在不远的未来跟咱们碰头，可是由于产品并未获批，所以详细时刻需以官方公告为准。

问：请问科创50ETF申购完毕什么时候上市？上市后会铺开50亿的规划嘛？

荣膺：上市时刻现在还没有彻底定下来，需求以官方公告为准，有或许在10月底、11月初，上市后就没有规划约束，是一个开放式基金，出资者能够自在申购或买入ETF。

问：达不到科创板出资门槛的一般出资者能够经过科创50ETF转道出资科创板吗？怎样防止危险？

荣膺：科创50ETF这么受重视的一个重要原因，正是由于它给那些不满意科创板直接出资门槛可是有期望共享科创板出资时机的出资者供给了低门槛的参加东西。但需求留意的是，尽管下降了参加门槛，可是板块本身的动摇危险无法彻底躲避，科创50ETF仅仅经过涣散的指数化出资的方法下降个股危险。假如期望下降指数动摇的危险，比较常见的方法仍是经过做定时出资的方法，防止一次性买入或许防止追涨杀跌的行为。

问：关于科创50ETF的申购方法，是挑选大手笔一次性申购好，仍是分期分批定投好？别的关于这个基金的持有时刻，由于它归于ETF类型，能够在场内生意的，那是长时刻持有好，仍是拿来做一下短期动摇生意好？

荣膺：主张把科创50ETF看作是长短皆宜的东西产品，长时刻用定投的方法能下降科创板本身的高动摇特色，也能够完结持仓本钱的滑润化。关于基金的持有时刻，它归于ETF类型，并且是场内生意，为了共享我国科技工业的盈余，比较合适做长时刻出资。需求留意的是，并不是由于它的动摇大就更适宜做短线生意，大部分出资者即便做了短线生意，也有或许做错乃至收益率不及定投这样的简略的长线出资方法。可是指数的确动摇比较大，热度较高，假如是生意灵敏的客户，做波段生意也会有比较好的出资时机和空间，但这的确因人而异。

问：上一年推出科创板出来之后，由于注册制等要素，备受重视，本年创业板也推出注册制变革，招引了许多资金参加，所以有观念以为，科创板的高估值或许难以为继，您怎样看这个观念？与创业板比较，科创板有什么优势？

荣膺：现在关于科创板来说，估值也是分解的状况，有些股票存在部分高估，但有的种类也有轻视现象，暂时不能说它呈现全体性估值偏高。关于科创板来说未来估值分解或许会比较显着。跟创业板比较，科创板在股票散布、职业散布上跟创业板有较大差异，特别是创业板仅仅着重立异技能在传统工业的使用，但科创板有比较剧烈的科技立异职业区分。也便是首要在职业特征上有差异。别的，科创板在后续新上市资源方面有差异，特别是科技类、信息技能类独角兽更有或许在科创板上市。未来首要是新增优质标的上，两个板块会逐步呈现差异性组织。

问：科创50指数能不能代表科创板？它的成分股首要散布在哪些职业？市盈率水平大概是什么样的？

荣膺：科创50指数关于科创板有比较好的代表性，占36%左右的总市值，流转市值占比更高，指数的走势能够代表科创板龙头企业的全体表现。成分股首要散布在四个职业，信息技能占比较大，包含计算机、电子，医药生物占四分之一权重，还有高端配备制作、新资料职业，成分股的散布根本是四大板块“四足鼎峙”的状况。

假如看静态TTM市盈率，现在是82倍左右市盈率水平。

问：我对蚂蚁金集团比较关心，有没有一个测算，蚂蚁集团上市之后，多久能够归入科创50指数？这个指数的调整频率是什么样的？下一次调整的时刻窗口是哪一天？

荣膺：依据媒体报道，现在预估蚂蚁集团有或许10月中下旬上市、。科创50指数下一次指数成分股调整挑选数据截止日期是10月底，蚂蚁集团或许没有办法满意上市一个月的要求，所以本年12月份这次调整，蚂蚁没有办法归入指数。下一年3月份的调整是看下一年1月份的数据，以蚂蚁集团的体量大概率能进科创板总市值前三，并且有或许上市已有三个月，照此计算，达观估量，假如本年10月底之前蚂蚁能挂牌上市，有或许在下一年3月中旬归入科创50指数。当然这个仅仅抱负的预算时刻，详细归入时刻仍是需求以官方公告为准。

科创50指数本身的调整频率是以季度性来调整，3、6、9、12月的第二周周五收盘后进行成分股调整，下次调整应该是12月第二周的周五，应该是12月11日收盘会进行下一次调整，估量11月底咱们就会看到新成分股调整数据的发布。

问：我盯梢科创板50指数现已有段时刻了，有配备科创50ETF的方案，现在发行的4家科创50ETF中，我对比了下费率，华夏对出资者有优惠，基金号码段也是首个，能共享下华夏在处理指数基金特别是ETF方面较同业还有哪些其他优势？

荣膺：在盯梢指数相同的前提下，ETF产品的差异更多是表现在基金公司全体实力、出资运营处理精细化方面。华夏基金在ETF上有以下几方面优势：

一、华夏基金是业界首家权益类ETF规划超千亿的公司，到本年6月底，旗下的权益类ETF规划已超越1元，商场份额到达25%。华夏处理的ETF规划接连16年排名职业榜首，从本年8月份的计算来看，全商场只需9只权益类ETF规划超百亿，华夏基金占了四个座位，上证50、沪深300、5G和芯片ETF规划都超越200亿元。

二、华夏基金在ETF方面有比较丰厚的处理阅历，2004年华夏基金推出上证50ETF是境内首只ETF，经过16年的耕耘，华夏基金的ETF产品线比较完善，包括各式各样指数，特别关于科技类指数ETF积累了丰厚的运作阅历。

三、华夏基金的运营处理才能取得业界的认可，接连五年取得被迫出资金牛基金公司大奖(2015-2019)，也取得了许多海内外多个ETF品牌奖项，这是对咱们ETF出资处理才能的认可。

四、团队巨大的后台支撑，在投研力气方面，华夏基金担任ETF指数化量化出资的数量出资部由30位专职投研人员组成，再加上周边其他运营部分，关于科创50ETF产品的运营处理供给十分强力的支撑。

问：科创50ETF与自动处理的科技职业基金比较，优、下风是什么？

荣膺：科创50ETF的优势，一是涣散化出资，会涣散直接出资科创板个股的危险。二是相对通明，出资者清楚自己的财物包里买的是什么样的科创板股票。三是费用十分低，科创50ETF在场内能够随时生意、进出，不会有长时刻基金出资换回费的问题，处理运作费用低于自动处理型基金，从长时刻出资累计效果来看，费用省到便是赚到。

下风方面，ETF究竟一向满仓操作，中心或许会阅历上下震动。在选股方面，假如自动基金有好的科技股出资处理才能，且重仓持有表现最好的股票，或许在超量收益上比指数基金更优，但这也要分产品状况来看，从过往的计算数据来看，自动基金长时刻往往只能取得板块的均匀收益水平。

问：能不能介绍下科创50指数以及你的出资理念？现在我国科技立异尽管取得严重突破，但距欧美还有必定的距离，形成科技指数动摇较大，对此你怎样看待呢？又该怎样平衡这种危险？

荣膺：科创50指数是盯梢科创板总市值最大、活动性最好的50只股票表现的旗舰指数，也是科创板榜首条指数，指数编制规矩十分通明，首要是在活动性答应的状况下挑选总市值前50的股票，依照自在活动市值进行加权。指数挑选规范严厉，还有定时调样的规范，每季度进行成分股的定时调整，这样能够靠近科创板最新的开展状况。

在出资理念方面，作为ETF，科创50ETF也需求表现关于指数的精准盯梢，咱们是经过仿制指数完结ETF的成绩跟指数涨跌幅尽或许靠近的效果。当然，也会经过恰当处理去把握十分根本的相关于指数的超量收益时机，掩盖一些运作费用，但也仅此而已，仍是以寻求盯梢差错较小化为方针导向的出资处理思路。

科技股现在的确是一个长时刻开展方向，但竞赛也十分剧烈，国内商家和上市公司之间存在必定竞赛联系，跟国外同行的对标也有竞赛。在海外面临不确定性的状况下，常常会呈现彼此之间相互掐对方科技公司的状况，跟过去单个科技职业对外输出、现在被限制比较，仍是科技自主化带来的盈余影响更为深远。在科技自主化状况下会看到许多职业加速度晋级和赢利的本质提高，这是相对利好的方面。技能途径上会长时刻遭到海外限制，只能经过准则性或许愈加长时刻投入研制才干处理，并且一般不或许很快就处理。

做科技股出资的确面临技能途径的改变而往复动摇，但也不是没有战胜这些困难的时机，特别是全球化成形的状况下，能够经过长时刻继续投入和其他方面的技能合作，逐一处理短期问题。途径是弯曲的，但也是不得不跨过的门槛，咱们知道有这样的困难，应该一起面临，假如不迈过这个难关，国民经济也不或许跨过人口盈余的拐点。

问：科创股票现已上市生意一年，一年中个股涨幅显着。现在才推出科创50ETF是否现已没有特别大的涨幅空间？基金建立建仓后，是否会当即呈现进入平稳乃至回调阶段？

荣膺：股市运作有本身规则，您提出的这个状况不是没有或许呈现，可是也要看到没有什么太大的下行空间，由于没有呈现本质高估，现在是赢利跟估值双升的阶段，只需后续生长功能保持当下的商场预期，下调空间也很有限。本年下半年会连续出台“十四五”细则，傍边必定会对严重科技工业有一些工业新政，不扫除许多科创板企业会本质性久远获益，这反而会促进事情性时机。

问：本次科创50ETF的出售宣扬可谓是如火如荼，根本各券商都从7月中旬就开端为客户引荐，那么结合现在的行情及时刻点(国庆前后)，您觉得科创50指数后续的走势会怎样，科技及医疗股四季度会是怎样的一个趋势？

荣膺：现在相对比较平整，跟着美国大选接近，现已呈现关于科技股监管办法松动的痕迹，越往后，必定比之前严格的操控在心情上有必定好转。现在首要是资金面上的不确定性，美股、欧股关于后续资金宽松的退出根本有了一致，往后很难有超预期的资金宽松方案，以科技、医药为代表的生长股在估值上或许会遭到影响。10月份科创板也会迎来大规划企业上市，资金层会有分流。

全体来说，资金面上或许有一些限制，可是科技跟医药的盈余，三季报继续超预期的或许性比较大，盈余层面能起到托底的效果。整体来说，这两个板块应该是向下有底，在下一年春季烦躁之前从头构建仓位的阶段。

问：科创50ETF与其他科技类ETF有什么优势？对出资者是长时刻持有仍是波段操作？

荣膺：科创50ETF是一个综合性科技指数，并不会只需单一板块的露出，比方假如板块常常会遇到事情性危险时产生回调，宽基指数在这方面一般更能扛跌。科创50指数也有许多稀缺性龙头是科创板独有的，这些标的在其他科技类指数中的权重没有在科创50指数中大。从出资视点来说，科技板块长线出资才更有或许取得出资收益，许多人企图做许多波段操作，我觉得波段操作合适把握才能比较强的出资者，由于科技出资不论估值仍是成绩拐点的猜测都不是特别简单，这么多年来，往往只需长时刻出资者者最终才干在科技周期板块上涨时共享到盈余，一般出资者能够用定投的方法长时刻出资，作为底层财物配备的一部分。

问：许多大V对科创类ETF持张望情绪，以为科创板估值太高，还有解禁。关于买不了科创股票的一般出资者，又想要配备。那么关于首发的科创50ETF，您有什么好的主张吗？

荣膺：现在看来不仅仅一般散户乐意配备，咱们观察到一些组织出资者也在重视科创50ETF，当下是期望配备的增量资金能跟减持的资金打平乃至略多的供需状况，我个人主张认购期仍是应该恰当参加。

问：您处理的这只科创50ETF会在哪几个职业？此ETF跟从科创板有20%涨跌幅，关于危险操控，您对基民有何主张？

荣膺：现在是计算机电子、医药生物、高端配备制作，此外还有一些新能源、新资料股票，根本是这四个大的职业。

关于科创50动摇比较大的危险，咱们也看了一下，从动摇率来说，假如创业板和中证500是年化动摇率30%的话，科创50是年化动摇率是60%，动摇倍数扩大了一倍左右。对出资者的主张是越是动摇大的指数基金，又需求长线持有的话，主张选用定时小额分批参加的方法。首要操控住它在整个资金配备中的仓位占比，不作为中心财物配备，可是能够作为卫星财物进行相应配备。其次是在时刻轴上操控好每段时刻出资在ETF上的节奏，这样能够平摊掉动摇本钱。